格力

基本信息

• 全称：格力电器
• 代码：A股 000651
• 掌舵人：董明珠
• 主营业务：空调（单一主业为主）
• 相关板块：家电、消费

简介

格力是中国空调行业的绝对龙头。2010-2019年，格力聚焦空调单一赛道，自研压缩机构筑技术壁垒，绑定经销商打造渠道帝国，营收从83亿飙升至2050亿，空调市占率峰值38%，ROE常年20%，股价十年数十倍涨幅，迎来戴维斯双击，成为A股消费核心资产的完美范本。

2021年后地产见顶，空调进入存量时代，格力单一主业弊端全面暴露：线下渠道僵化，线上转型滞后，面对小米冲击被动降价，毛利率从38%跌至28%，营收停滞，市占率跌至25%以下。遭遇估值与业绩双杀，从核心成长资产沦为周期价值股。

关键数据

关联概念

• 戴维斯双击 — 2010-2019完美演绎
• 护城河 — 线下渠道从王牌变包袱
• 行业周期 — 成长期封神，存量期双杀

来源

• 空调三十年：从春兰折戟到小米破局，看懂行业周期的投资教科书