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泡泡玛特
投资 2026-04-21 · 1 min read · 1 backlinks
泡泡玛特
基本信息
- 类型：潮玩/IP 消费公司
- 上市地：港股
- 核心业务：设计师潮玩盲盒（MOLLY、Labubu 等 IP）、IP 授权、主题乐园
简介
泡泡玛特是中国领先的潮玩公司，通过设计师 IP 授权盲盒模式快速崛起。2024 年随 Labubu 等 IP 在海外走红，三四季度营收进入高速增长期，成为市场焦点。
投资分析要点
增长峰值与回落风险
2024 年三四季度是泡泡玛特的营收峰值期（约 240 亿）。2025 年面临高基数压力：
- 今年上半年同比增速可能还不错
- 维持去年三四季度营收水平几乎不可能
- 若加快 IP 乐园、扩店、电影等资本支出，利润会被侵蚀
"泡泡今年的营收放缓几乎就是一个定局，明年可能在高基数的情况下出现同比下滑。"
低PE陷阱风险
当前 PE 看似不高，但若业绩持续下滑，PE 会随时间推移一路攀升——典型的低PE陷阱。
中报合格标准
"泡泡马特中报，除非超出预期能维持起码去年三四季报 70%~80% 的营收才算合格。"
若中报超预期，下一个合理买点可能在 2027 年中报附近，确认营收的持续性。
"也许不需要等中报，留意身边泡泡的热度其实也能有所察觉。"
关联概念
来源
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