傅海棠期货投资核心方法论

转写来源：https://b23.tv/1nUxBOg 演讲者：傅海棠 | 发布时间：2021年

核心观点

傅海棠，2000年进入期货市场，以2009年做大蒜起家赚到第一桶金。他在这场40分钟演讲中，宣称"毫无保留"地分享了20多年的成功经验。核心理念可以浓缩为一句话：市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动力。 只要搞懂供求关系和价值规律，就能抓住确定性大行情，其余一切问题——心态、仓位、风控——都迎刃而解。

傅海棠的方法论不同于技术分析派，他明确表示"技术分析我以为不靠谱"，主张功夫在盘外，不在电脑前——走出去深入产业一线，研究库存、产量、种植面积、成本结构，才是发现大行情的正道。

第一章：期货的本质——我们就是在做生意

傅海棠对期货本质的理解极为朴素：期货起源于美国，最初是现货贸易商签订的远期合同。有人想转让合同，有人想接手合同，于是建立了一个撮合平台——这就是期货市场的雏形。今天我们炒的是虚拟合同，但本质上就是在做贸易。

"我们就是在做生意，高卖低买或者低买高卖赚取差价，和那个蔬菜贩子、收破烂的是一个性质。收个纸杯子两毛收、卖三毛；早晨到批发市场批发小白菜五毛批、零售市场卖一块赚五毛——干着一样的工作，本质上是一模一样，只是表现不一样。"

高大上的说法叫"做金融"，实际上就是大杂货铺贩卖各种商品。一定要从这方面去研究和做手——我们要买到便宜的、马上还要暴涨的；我们要卖就卖那个最贵的、马上就要暴跌的。

期货的不公平性：傅海棠坦言，虽然期货市场写着"三公原则——公开公平公正"，但这是"鬼话"。各种招式都有：有关系的联手、有背景的提前知道消息、靠后台的——"万亿市场这么大一波行情就是几十亿，贪污几百万几千万都要进去"。作为散户"一无关系、二无门背景、三不操纵市场"，想凭真本事赚到钱非常难。

但期货也有好处：阴阳平衡，有好就有坏——亏钱是打折（最多亏一百万），赚钱是翻倍（一百万可以赚一千万、十个亿甚至一百亿）。"赚钱就是翻倍，只要你能赚钱就可以无数倍的翻；如果你亏钱，自动止损。还是赚钱快亏钱慢。"

第二章：亏钱的两大原因

原因一：手续费（平台抽成）

"目前估计期货手续费一年得数千亿，得一千亿都不行。你想想这一年数千亿的手续费得死掉多少人？无论我们的本事有多高也没有用，再高打不出如来佛的手心。"

跟麻将馆一样——打一圈收两块钱，又打一圈又收两块钱，感觉无所谓，时间一长钱没了。我们的钱基本上最后都交手续费了。 这是导致亏损的第一大原因。

原因二：方法不正确

长久有效、经得起验证的方法只有一个——研究供求关系和价值规律。其他方法（包括技术分析）不是说没有天才能用好，但对大多数人来说不靠谱。

第三章：确定性——一切问题的总钥匙

这是傅海棠方法论的灵魂。没有确定性，一切都是空谈。

"心态不好，我练心态？你练到下辈子也练不好——都是人，贪婪恐惧这是人性，根本不可能去掉，去掉了就不是人了。树没有不恐惧？它恐惧，它跑不动，它没腿。只有有了确定性才能解决这个问题。"

风险的本质：什么叫风险？看错了。做对了哪有风险？看不对风险就来了。"你看不对，控制风险——不能说叫空谈，也和空谈差不多。" 所以核心问题是想办法"看对"。

到底有没有确定性？ 傅海棠明确回答：有。确定性来自对供求关系和价值规律的深刻理解——价格低+货少=必涨，价格高+货多=必跌。这不是预测，是常识。

第四章：供求关系与价值规律——高低判断的标准

何为低何为高？

核心标准只有一个：生产者是否赚钱。

亏钱越多 = 价格越低（商品生产者亏损，意味着价格低于成本，是绝对的"低"）
赚钱越多 = 价格越高（暴利意味着价格远超成本，是绝对的"高"）

"一个行业一旦跑路的跑路、跳楼的跳楼、上吊的上吊、喝药的喝药，呼天喊地都到头了——为什么？没人干了。接下来就严重供不应求了，必然导致暴涨。暴亏之后就是暴涨，暴涨之后就是暴跌，只是时间问题。"

行情大小的判断

供求偏差越大，行情越大。 涨一定要涨过头，因为跌的时候跌过了头——"阴阳平衡，暴有多高坑有多深，坑有多深暴有多高，这是自然规律没有含糊。"

古人智慧

傅海棠引用古文**"论其有余不足，而知贵贱"**——搞清楚这个东西是多了还是少了、是过剩还是不够，你就知道价格是高是低了，未来要涨还是要跌，"自贵贱"了。

"贵上极则反贱，贱下极则反贵。" ——一个商品涨得过高，自然而然往下跌；一个商品跌过头了，自然而然往上涨。背后的神秘力量就是——规律。"物极必反，百分之一百必反，这就是规律。"

第五章：物极必反——宇宙的规律

物极必反是傅海棠方法论的哲学基石。他把这个概念上升到宇宙规律的高度：

"物极必反，阴阳平衡，这是宇宙的规律，差不了。"

关键是找到"极点"：一个行业如果再继续持续下去，全行业都"完球了"，那就到头了。就像开车——方向盘往右打到了路边了，再不往左打就要翻到沟里——这就是"极"。

大蒜案例（2009年，傅海棠的成名之战）：

2007年大蒜卖一毛钱一斤（冷库存货），老百姓基本种植成本一块二，加上冷库费储藏费一毛五
2008年继续低迷——找到了"极点"
傅海棠判断：2009年再不涨价，一个种大蒜的都没有了，不可能
行业内资深人士一口同声说"涨不了"
傅海棠的逻辑："太便宜了，涨的时候一定得涨过头，因为你开始跌过了——阴阳平衡"
他坐进电子盘交易，别人劝他"千万别做电子盘太黑了"，他说："我不怕，我和老天爷站在一起"
结果：那个大蒜从一毛钱一斤涨到三块——30倍，短短几个月
催化剂：全球爆发甲型流感，传言吃大蒜对甲流有好处，学校多买五斤、家庭多买两斤、国外也疯狂进口中国大蒜——"所谓一年去不完的库存，一个月没了"
老天爷出手调控——傅海棠事先算不到催化剂是什么，但他算准了"老天爷一定会出手"

"和老天爷对着干，你不找死啊？老天爷让他涨！"

第六章：三大发现大行情的秘诀

秘诀一：长期跟踪

对一个品种持之以恒地跟踪：库存、产量、需求、种植面积。"不难发现行情。"

玉米案例：从2016年开始抛储就跟踪，一直跟踪到2020年——好行情来了，一把逮到。"逮到一把就赚了盘神的钱。"

鸡蛋案例：长期跟踪进入2020年，养鸡行业不赚钱——虽然不赚也没大亏，不过亏的时间足够长，从年初一直亏到九月份，小一年了。突然粮价大涨，把养鸡的吓懵了——"这一年没赚钱，这玉米传言要涨到一块五"——赶紧加快淘汰鸡苗，三个月孵化企业的销售率可能才有百分之二三十。成本又大幅度提高，后来一波暴涨。

秘诀二：突发事件

突发事件在面前时不要犹豫，一头冲进去。

苹果案例（2018年）：本来苹果供大于求，价格很低，期货才六千七。4月6日发生50年一遇的冻灾——"一月之间，直接从严重供大于求变成严重供不应求"。傅海棠找马老师算好所有合约涨停板的价格，第二天所有合约挂涨停板买入，净价8.55——"一开盘全成了"。当天还跌了，但之后"涨起来了一发不可收拾"。

南方冰冻灾害（2008年）：高压线结冰倒塌，广东广西甘蔗冻坏，糖价起了一波大行情。傅海棠坦言当时经验不足、贪心太大，错过了——"等等下去吧又涨了，拉倒了下次再来。"

天胶巴西事故（2019年）：才五百出头，"这么大的事件你放什么空啊？"

"突发事件，想啥啊？啥都不想。开盘挂上涨停，净价买呀！"

秘诀三：政策的重大调整

尤其工业品。

煤炭案例：煤炭企业亏损，国家为了救煤矿企业让煤炭涨价——320个工作日突然改了276个工作日。"挖煤的天数少了很多，马上就严重供不应求了。" 煤炭才二百多块钱一吨——"你还想啥？买就完了。"

"三年不开张，开张吃三辈子。期货是爆发性的。"

第七章："无我"的真正含义

傅海棠对"无我"的理解与常见的交易心理学不同。无我不是没有自我、不是没有主观判断。

"别听他们说要无我、不要预测行情——那叫胡扯。不预测行情咋下单啊？千万千万要预测行情。"

那为什么还有"无我"？ 无我是指：我的一切判断都是根据具体的事实而得出的结论。

"像99、39、2727——得出来这个结论就叫无我。不是我要认为二十七，因为三九就是二十七。我这个结论就是'无我'。我的研究都是来自于事实，不是我的想象，不是我的喜好。"

要预测，但预测必须基于事实，而非主观愿望。 这就是"无我"。

第八章：仓位管理——四大纪律

傅海棠总结了"四大纪"（原称"四大忌"，他觉得太难听改名了）：

一、不能重仓猛干

"这一行基本上没好，早晚的事。" 不排除天才，但对绝大多数人来说，重仓=活不长。"一回逮到你就死光。"

二、不能浮盈加仓

"本来买了一手赚了五百个点，又加仓了，回调250不赚钱了。本来还赚到250了，心态也不好了，又掉50个点亏了。要不然的话还赚钱了，单子也拿不住了。"

"有人讲'突破了加仓'——害死人不偿命。"

三、轻仓入场，死扛到底

"一定要小心，相对把仓位建住，等着行情的开始。开始以后也不加仓，无论这个过程你怎么振荡，我就是不跑——比马黄系的都要赖。我咬不动咋挣就是不下车。福盈没加仓，咋也回不到我建仓的价位去了。好了，最后涨得差不多出来，赚个大钱。"

四、减少交易频率

"平凡交易不行——我们的钱都亏在手续费上，尽量减少交易成本。搞来搞去的没好，常在河边走（湿鞋）。"

第九章：小目标实现路径

傅海棠给出了一个清晰的复利路径：

第一个三年：5万变几十万（抓住一个大行情）
第二个三年：几十万变上千万（再抓住一个）
第三个三年：上千万到一个亿（再抓住一个大的）

"想不想实现？所以难很难，说容易也非常容易。我们就是缺乏前期的研究工作，缺乏耐心。说起来容易做起来难——别看我讲这么好，我做起来也犯糊涂。我们尽量少犯错，人性很难克服。"

品种这么多，现在还在继续上新——"连那些土豆都要上期货了"。三年抓住一个不是梦。关键是：不要着急，要有耐心。

第十章：研究功夫在盘外

"做行情一定要下功夫，功夫在盘外不在电脑前。走出去，深入产业，一定要走出去——不要闷在屋里边，电脑前是看不出行情的，一定要深入到第一线。"

但深入一线之前，必须先把供求关系和价值规律的理论搞清楚。没有理论基础去调研，"也就是走马观花，看不出结果来"。

对于没有从事过相关行业的人来说，理解供求规律确实很难——"你没种过地、没养过猪、没干过贸易商、没有收过破烂——太难了。"但是"你看期货著名的投资者赚了大钱的，都有很丰富的经历"。

关键引用

"市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动力。"

"价格的涨跌就是一个常识问题，你最基本的常识都不懂，很难把握大行情。"

"功夫在盘外，不在电脑前。一定要走出去，深入到第一线。"

"物极必反，阴阳平衡，这是宇宙的规律，差不了。"

"我和老天爷站在一起，我看他多厉害。"

"三年不开张，开张吃三辈子。"

"无我就是，我的一切判断都是根据具体的事实而得出的结论。"

"论其有余不足，而知贵贱。"

关联概念

供求关系 — 傅海棠方法论的核心，价格涨跌的第一性原理
价值规律 — 价格围绕价值波动，偏离越远回归越猛
物极必反 — 阴阳平衡，暴亏后必暴涨，暴涨后必暴跌
确定性 — 有了确定性一切问题都解决，没有确定性一切都是空谈
期货 — 远期合同的虚拟交易，本质是做生意
逆向投资 — 全行业亏损时买入，全行业暴利时卖出
仓位管理 — 不重仓猛干、不浮盈加仓、轻仓持有到底
周期思维 — 暴亏→暴涨→暴跌的周期轮回
止损 — 亏钱是打折的前提是有止损
风控原则 — 减少交易频率是最好的风控

关联实体

傅海棠 — 演讲者，期货传奇，2009年大蒜30倍成名

来源

傅海棠2000万字演讲.txt（RAW/ 原始文档）