损失厌恶

定义

损失厌恶（Loss Aversion） 是行为经济学中的重要概念，指人们面对同等数量的损失和收益时，损失带来的痛苦约为收益带来快乐的两倍。这种心理偏差是导致投资者做出非理性决策的重要原因之一。

详细说明

行为经济学研究

• Kahneman 和 Tversky 的研究表明：损失的心理权重约为收益的2倍
• 这意味着亏损100元的痛苦，需要盈利200元才能弥补
• 这不是理性的，而是人类进化过程中形成的本能

在投资中的表现

当投资者满仓被套时：

• 损失带来的痛苦会放大
• 这种痛苦导致非理性决策
• 最常见的是在低位割肉卖出
• 即使判断正确，也可能因为受不了心理折磨而放弃

对策：心理冗余

心理冗余是对抗损失厌恶的方法：

• 当你有冗余仓位（现金和债券）时
• 你的心态是平和的
• 你能理性看待波动
• 不会因为损失厌恶而做出非理性决策

与其他概念的关系

• 心理冗余 - 心理冗余是对抗损失厌恶的策略
• 投资心理学 - 损失厌恶是投资心理学的核心主题
• 控制错觉 - 另一种常见的人性弱点

来源

• Kahneman & Tversky《前景理论》
• 冗余之道：普通投资者的真正安全边际